第一节 什么是市销率？

市销率PS＝公司股价?每股销售额＝公司总市值?主营业务收入

看看它的销售能力有没有强到一定程度。

比较PE和PS：

一个公司的主要收入包括主营业务收入（务正业的收入），其他业务收入（搞副业），营业外收入（天上掉馅饼）。

比如说一个公司主要销售新能源车，那么它的新能源车销售就是它的主业；出租房产的收入属于搞副业，这就叫做其他业务收入；政府突然给的新能源补助属于天上掉馅饼，它是营业外收入。主营业务的收入，代表这个公司有没有把自己的主业和正事儿给做好。

市销率分为静态市销率，动态市销率，滚动市销率。

我们同样使用 滚动市销率PS-TTM。

这里不用扣非滚动市销率，因为没有这个指标了。市销率＝总市值?主营业务收入，这里的主营业务收入本来就不包括非经常性的那些损益，所以滚动市销率本来就是扣非的。

市销率对一家公司意味着什么呢？是越高越好还是越低越好呢？

市销率的核心表示一个公司主营业务的收入，也可以理解为销售的收入。销售收入代表这家企业的经营规模。如果一家公司的市销率低，说明为了获得同样的销售收入，需要支付的成本低。如果市销率高，说明为了获得同样的销售收入，需要支付的成本也高。市销率越低，说明这个企业投资价值越大。市销率越高，说明这个企业的投资价值就越低。产生同样的销售额，你却要多投资，肯定就没有必要。

第二节 市销率如何进行估值？

以下公司该如何估值呢？

一、“非消费类”行业的成长类公司

二、消费类但扣非净利润为负的公司

以上公司就需要用市销率估值法。市销率估值法适合电子行业，传媒行业，计算机行业，国防军工，通信行业。也可以对那些消费类公司里扣非净利润为负的企业用市销率估值法来估值。

使用市销率十年期的分位点来估值的，分位点在40~60之间是正常。分位点40以下是低估，60以上是高估。

比如说青青稞酒的扣非市盈率PE-TTM为-93.75。同一天他的滚动市销率PS-TTM为6.45，对应上市以来，它的分位点是61.36，高估不建议。

总之，消费类九个行业，用市盈率估值法，其中扣非滚动市盈率为负的，用市销率估值法。

为什么市销率估值法适用于成长类公司呢？是因为企业发展的四个阶段是萌芽期，成长期，成熟期，衰退期。萌芽期，未到上市阶段。当企业到达成长期的时候，要么用自己的钱，要么融资扩张，烧钱占领市场，一般企业主要会烧钱。那他们这些公司的利润表就会很难看，甚至为负的。但是不意味着没有投资价值，比如说美团，京东，拼多多。所以对于成长期的企业，不能只看利润，还要看他们的主营业务收入。他们最重要的指标不是净利润，而是主营业务的收入。可以要用市销率来进行估值。

第三节 两种估值方法实操

十年期分位点～纵向对比

与同行对比～横向对比

纵向对比：消费类的公司用扣非滚动市盈率，其他公司用滚动市销率，用十年分位点。上市三年以下的，上市时间过短，有效性极差，就没法用这两种了。

横向对比：同行公司业务越类似，越具有可比性。

实操：

消费类：五粮液个股→“估值水平”板块→PE当前值54.49，当前分位点97.72，属于高估状态。

成长类：兆易创新个股→估值水平模块→PE当前值109.55，当前分位点，48.08，正常估值。但是成长类应该用PS当前值19.59，当前分位点60.24，属于高估。

总之，PS＜40，对于成长类和市盈率为负的消费类是可以投资的。